El Banco de Canadá ha sido objeto de un ataque poco común por parte de los críticos después de juzgar mal la inflación y encerrarse en una guía de avance rígida que le impidió reaccionar rápidamente cuando los precios subieron y la economía de Canadá comenzó a recalentarse.
Uno de los principales bancos centrales del mundo, ahora se ve obligado a ponerse al día, elevando las tasas de interés de manera más agresiva de lo que se esperaba originalmente justo cuando los niveles de deuda de los hogares canadienses alcanzan nuevos máximos, superando con creces a otras naciones del G7.
Con una posible recesión a la vista, el banco enfrenta preguntas de políticos, economistas e incluso del público en general sobre la opacidad de su proceso de toma de decisiones y nuevos pedidos para que publique actas, una práctica común entre muchos de sus pares.
Por su parte, el Banco de Canadá ha admitido errores y promete más transparencia, incluido un análisis de los errores de pronóstico de inflación, que vence en julio.
Pero aún enfrenta ataques casi diarios por parte del político Pierre Poilievre, el favorito para liderar el opositor Partido Conservador, quien recurre regularmente a las redes sociales para acusar al banco central de ser incompetente y un títere del gobierno.
Lee mas:
La tasa de inflación de Canadá alcanzó el 7,7 % en mayo, impulsada por el aumento de los precios de la gasolina y los alimentos
También se ha comprometido a despedir al gobernador Tiff Macklem si es elegido, una medida que requeriría cambiar la ley pero que, sin embargo, subraya el nivel de descontento.
“¿Siempre hay espacio para una mayor transparencia? Probablemente. Eso es algo sobre lo que estamos reflexionando en este momento”, dijo la vicegobernadora senior Carolyn Rogers a Reuters en una entrevista este mes. “Es algo en lo que pensamos mucho”.
El Banco de Canadá, que es independiente en el establecimiento de políticas, no ha enfrentado este nivel de presión política desde principios de la década de 1990, cuando el entonces líder liberal de la oposición, Jean Chretien, criticó al gobernador John Crow por su política de tasas de interés altas.
Es poco probable que Poilievre, que aún no es un líder de la oposición, se convierta en primer ministro antes de 2025, cuando están previstas las próximas elecciones. Pero sus ataques llegan en un momento en que la confianza pública en que el banco central frenará la inflación es vital para la economía.
El Banco de Canadá, como muchos otros bancos centrales, sostuvo que la inflación era «temporal» o «transitoria» hasta el otoño de 2023, y no comenzó a subir las tasas hasta marzo de 2022, cuando la inflación ya era más del doble del objetivo del dos por ciento. .
Los precios ahora están subiendo a niveles no vistos desde 1983, alcanzando el 7,7 por ciento en mayo y por encima del objetivo durante 15 meses. Con el aumento del precio de los artículos esenciales para el día a día, el riesgo de que la inflación se arraigue es cada vez mayor.
Una encuesta del Conference Board of Canada publicada esta semana encontró que las tres cuartas partes de los canadienses esperan que la inflación siga por encima del objetivo en tres años. Y los propios datos del Banco de Canadá muestran una disminución de la confianza en su capacidad para mantener la inflación baja y estable.
“¿Cómo mantenemos la credibilidad? Lo primero que hacemos es lograr que la inflación regrese a la meta y estamos absolutamente enfocados en hacerlo”, dijo Rogers.
“No va a suceder de la noche a la mañana”, agregó. “Pero hemos trazado un camino y estamos en el trabajo”.
‘UN ERROR DE COMUNICACIÓN BASTANTE GRAVE’
El comienzo lento se debió en parte a que el banco se fijó en la orientación a futuro en julio de 2023, prometiendo mantener las tasas de interés en niveles mínimos hasta que «se absorba la capacidad económica ociosa», lo que se esperaba que llevara años.
“Si tiene una hipoteca o si está considerando realizar una compra importante… puede estar seguro de que las tasas serán bajas durante mucho tiempo”, dijo Macklem en julio de 2023.
Era necesario ceñirse a la guía de avance, dijo Rogers, porque «así es como sabemos que funcionará la próxima vez».
Pero hacerlo ató las manos del banco y lo obligó a reaccionar con más lentitud de lo normal debido al sobrecalentamiento de partes de la economía, según entrevistas con economistas y un exbanquero central.
Macklem también señaló que quería una recuperación total del mercado laboral antes de subir las tasas, lo que luego se confirmó cuando se renovó el mandato de política del banco en diciembre, creando una perspectiva aún más moderada para las tasas.
Lee mas:
Freeland defiende el presupuesto después de que Scotiabank acusara a los federales de ‘no hacer nada’ sobre la inflación
Se hizo creer a los canadienses que el banco central no estaba demasiado preocupado por la inflación y, por lo tanto, mantendría las tasas de interés «básicamente en cero para siempre, contra viento y marea».
Eso fue «un error de comunicación bastante grave», dijo Dodge a Reuters.
Dodge y otros con los que Reuters habló dejaron en claro que el banco central estaba en lo correcto al responder con fuerza al inicio de la pandemia y dijeron que la naturaleza sin precedentes de la crisis hacía que los resultados fueran difíciles de predecir.
“Acertamos mucho. Nos equivocamos en algunas cosas. Hemos sido transparentes al respecto”, dijo Rogers. “Nuestro trabajo se basa en nuestra capacidad de pronosticar y, en este entorno, pronosticar ha sido un gran desafío para todos”.
Trudeau y la ministra de Finanzas, Chrystia Freeland, defendieron la independencia del banco central y atribuyeron el aumento de los precios a los problemas de la cadena de suministro global y la inesperada guerra en Europa.
“Nadie hace todo bien”, dijo una alta fuente del gobierno. “Pero lo que (el Banco de Canadá) no acertó fue que (Vladimir) Putin iba a invadir Ucrania”.
Los economistas están de acuerdo en que la guerra en Ucrania complicó la situación y provocó un fuerte aumento de la inflación, aunque ya se estaba volviendo persistente antes de la invasión. Para complicar la situación, el banco central ahora está aumentando las tasas incluso cuando el gobierno federal continúa implementando estímulos.
La oficina de Freeland defiende esa opción, diciendo que el presupuesto de este año está en “un camino de ajuste fiscal rápido, particularmente para los estándares de nuestros pares”, dijo una portavoz del ministerio.
Con los mercados apostando a un aumento de 75 puntos básicos en julio, los economistas dicen que el endurecimiento agresivo corre el riesgo de socavar la credibilidad del banco con un público que prometió dinero barato pero que ahora enfrenta crecientes costos de servicio de la deuda.
El mercado inmobiliario de Canadá, que alguna vez estuvo al rojo vivo, ya está mostrando grietas debido a las tasas de interés más altas, con las ventas cayendo y los precios cayendo desde el pico de febrero.
Y las tasas más altas no parecen estar ayudando a frenar los precios desbocados, dijo David Strva, residente de Ottawa, y agregó que no estaba seguro de confiar en el Banco de Canadá para que la inflación volviera a su objetivo.
“Si solo están aumentando las tasas de interés y ese es el control principal que tienen, no estoy seguro de cuánto servirá”, dijo encogiéndose de hombros. “La inflación sigue subiendo”.
Una forma de recuperar la confianza del público es publicar las actas de las reuniones del banco central, dijo Derek Holt, vicepresidente de economía de mercados de capital de Scotiabank.
Lee mas:
Inflación desenfrenada significa que el Banco de Canadá debe aumentar las tasas por encima del 3%: economista
“El Banco de Canadá dice que está impulsado por el consenso, por lo que si eso es realmente cierto en la realidad, entonces no deberían tener absolutamente ningún problema en revelar cómo se logró este consenso”, dijo.
Por su parte, el Banco de Canadá dice que el hecho de que toma decisiones por consenso es exactamente la razón por la que no necesita actas formales, y que las declaraciones de su informe de política monetaria trimestral “aportan transparencia a las deliberaciones”.
Rogers dijo que el banco hace todo lo posible para «presentar las diferentes perspectivas» en sus discursos y declaraciones.
Pero hasta ahora, está haciendo poco para sofocar las críticas. Poilievre, un populista y entusiasta de Bitcoin, continúa impulsando la narrativa en las redes sociales, con tuits y publicaciones en Facebook que obtienen miles de Me gusta de su medio millón de seguidores.
“Hicieron lo que les dijo Trudeau: imprimir dinero para los déficits, provocando una inflación galopante y una peligrosa burbuja inmobiliaria”, escribió en un tuit a principios de este mes.
(Reporte de Julie Gordon y Steve Scherer en Ottawa Editado por Denny Thomas y Deepa Babington)
