Los economistas dicen que las primeras señales de una desaceleración del crecimiento de los salarios sugieren que los esfuerzos del Banco de Canadá para combatir la inflación están progresando lentamente, pero es demasiado pronto para saber si los canadienses recuperarán el poder adquisitivo que han perdido a medida que los precios continúan aumentando.
«Si el crecimiento de los salarios se desacelera, entonces será mejor que veamos que la inflación baja más rápido», dijo Brendon Bernard, economista senior de Job Site Indeed.
De lo contrario, los trabajadores no podrán compensar la pérdida, dijo.
«Es un poco como un tira y afloja entre los dos».
La economista de BMO, Shelly Kaushik, dijo que el crecimiento de los salarios es solo uno de los factores en los que se está enfocando el Banco de Canadá mientras continúa luchando contra la inflación.
“Estamos viendo una ligera desaceleración en la actividad económica en general. Estamos comenzando a ver que la demanda de mano de obra, la demanda de ciertos bienes y servicios comienza a disminuir”, dijo.
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«Esto es exactamente lo que al banco central le gustaría ver para ayudar a enfriar las presiones inflacionarias».
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El viernes, Statistics Canada dijo que la economía se mantuvo prácticamente sin cambios en abril, sin crecer ni contraerse.
La inflación, que alcanzó su punto máximo por encima del 8% en junio pasado, se ha ido desacelerando desde entonces, hasta el 3,4% en mayo. Kaushik dijo que con el objetivo de inflación del banco central en torno al 2 por ciento, idealmente el crecimiento de los salarios coincidiría más o menos con la inflación.
La encuesta sobre la fuerza laboral de Estadísticas de Canadá mostró que los salarios aumentaron un 5,1 por ciento interanual en mayo, un poco menos que el 5,2 por ciento de abril, cuando el crecimiento de los salarios superó la inflación.
Mientras tanto, el último informe de salarios y empleo de Statistics Canada encontró que los salarios aumentaron fuertemente en abril, pero las vacantes de trabajo cayeron.
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Kaushik dijo que el informe de nómina proporciona datos con un ligero retraso en comparación con la encuesta de fuerza laboral, pero tiende a tener más matices.
Andrew Grantham, economista sénior de CIBC, dijo en una nota que el informe de empleo mostraba que la demanda laboral seguía enfriándose, lo que estaba en línea con lo que al banco central le gustaría ver.
«La evidencia de los empleadores canadienses sugiere que el mercado laboral puede haberse enfriado antes y más rápido que las encuestas de fuerza laboral más oportunas», escribió Grantham.
Kaushik de BMO dijo que las señales de una desaceleración en el mercado laboral son consistentes con una desaceleración económica más amplia que se espera para los próximos meses.
«Pero no creo que bajar los salarios sea lo único que la inflación necesita para volver a la meta», advirtió.
«En términos más generales, estamos viendo que la demanda de bienes y servicios sigue siendo muy sólida, no solo de mano de obra. Por lo tanto, creo que debemos ver un enfriamiento de todas estas áreas aún muy calientes para que la inflación vuelva a nuestro objetivo». «
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De hecho, que ha estado rastreando los salarios publicados en los anuncios de trabajo canadienses, dijo que el crecimiento salarial para estos roles cayó del 5,3% en agosto pasado al 4% en mayo de 2023.
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En un informe de esta semana, la firma dijo que los salarios estaban aumentando más rápido en los anuncios de trabajo de salarios bajos y medios, principalmente en sectores con condiciones de contratación estrictas, como la construcción y la manufactura. Mientras tanto, el número total de trabajos canadienses publicados en Indeed también se ha desacelerado, dijo la compañía.
Bernard, de Indeed, dijo que las ofertas de trabajo en muchos sectores todavía están por encima de los niveles previos a la pandemia, pero han bajado significativamente desde los máximos anteriores.
Dijo que parecía haber esperanza para lo que llamó «deflación perfecta», en la que la inflación cayó pero el mercado laboral se mantuvo en buena forma.
La Federación Canadiense de Empresas Independientes también notó una relajación en las presiones salariales. En un informe del jueves, el grupo dijo que las expectativas empresariales de aumento de salarios y precios se estaban enfriando.
Un informe del Banco de Canadá el viernes parecía respaldar eso. La encuesta de perspectivas comerciales del banco central encontró que las empresas seguirán viendo aumentos de precios y salarios más altos de lo normal en el futuro, pero sus expectativas se acercan a los niveles previos a la pandemia.
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Kaushik dijo que los datos hasta ahora sugerían que el banco central podría aumentar las tasas nuevamente en julio, aunque dijo que eso aún no era seguro.
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Por supuesto, muchos canadienses están tratando de mantener sus salarios al nivel del asombroso ritmo de inflación del año pasado, razón por la cual el crecimiento de los salarios se aceleró a medida que subían los precios, dijo Bernard.
Pero Kaushik dijo que a los economistas les preocupa que si los salarios continúan creciendo, en realidad podrían impulsar la inflación, ya que las empresas aumentan los precios para contrarrestar el aumento de los costos laborales, una temida espiral de salarios y precios.
Todos los ojos estarán puestos en el banco central mientras el banco central sopesa su decisión de julio, dijeron Nathan Janzen y Carrie Freestone de RBC en una nota el viernes.Todos se centrarán en la encuesta de fuerza laboral de este fin de semana.
«A pesar de las señales de que el mercado laboral se está debilitando, la tasa de desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos», dijeron.
«El impulso económico puede ser demasiado fuerte para que (el banco central) cambie de dirección todavía».
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